从一起360公司私有化引发的仲裁案看基金管理人的责任 作者 | 刘洪川 严放 王世佳

【仲裁关键问题】

基金管理人违反适当性以及信息披露义务与其是否需对投资者损失承担赔偿责任的关系

【Key Issue in Arbitration】

Relationship between Fund Manager's Breach of the Principle of Suitability and Disclosure Obligation and the Liability for Compensating Investors for their Losses

【背景】

根据《证券投资基金法》等相关规定¹，私募基金管理人对投资者负有信义义务，一般认为信义义务主要包括忠实义务和勤勉义务。近年来，私募基金管理人涉仲裁纠纷案件的数量日益增长，案情多样复杂。管理人与投资者之间的纠纷涵盖募集、投资、管理、退出等多个阶段，其中涉及管理人的告知说明、谨慎尽调、按约定进行投资、勤勉尽责、维护投资者知情权、公平对待投资者、及时清算分配等多重义务，并进而引发了私募基金管理人对其责任承担问题的关注。

为此，我们以一起360公司私有化引发的仲裁案中的纠纷解决经验为例，就基金管理人被认定已违反适当管理义务和信息披露义务的情形下，其是否需要对投资者损失承担赔偿责任的问题进行探访，以期对实践中更好地理解和处理与私募基金相关的投资风险提供参考。

【裁判要旨及典型意义】

适当管理和信息披露是基金管理人须满足的基本义务，管理人在管理基金时应遵守双方的合同约定、有效披露有关投资的整体运作信息，并在必要时就相关事宜征得投资者的同意，但基金管理人违反上述义务并不必然导致其对投资者的损失负有赔偿责任，而需要结合案件的具体情况进行分析。